Norges Bank står overfor utfordringer i sin pengepolitikk etter at kjerneinflasjonen i januar steg uventet til 3,4 %, opp fra 3,1 % i desember. Dette nivået ligger betydelig over sentralbankens inflasjonsmål på 2 %, noe som kan føre til en revurdering av planlagte rentekutt.

Nomura Research har justert sine prognoser og forventer nå kun ett ytterligere rentekutt fra Norges Bank, i desember 2026, som vil bringe styringsrenten ned til 3,75 %. Denne endringen skyldes den uventede økningen i inflasjonen og sterkere lønnsvekst enn antatt, faktorer som kan holde inflasjonen høyere over lengre tid.

Nordea deler denne bekymringen og påpeker at den økende inflasjonen gjør det vanskelig for Norges Bank å fortsette med rentekutt. De mener at en renteøkning nå er like sannsynlig som et rentekutt, gitt den vedvarende høye inflasjonen og lav arbeidsledighet.

Sentralbanksjefen i Norges Bank har understreket bankens forpliktelse til å bringe inflasjonen ned til målet på 2 %. Dette signaliserer en mulig endring i pengepolitikken, der fokus nå rettes mot å bekjempe inflasjonen fremfor å stimulere økonomien gjennom lavere renter.

Denne utviklingen har også påvirket valutamarkedet, der den norske kronen har styrket seg mot euroen etter inflasjonstallene. Analytikere mener at den sterke kronen kan bidra til å dempe importert inflasjon, men at den underliggende prisveksten fortsatt utgjør en utfordring for Norges Bank.

Samlet sett står Norges Bank overfor en kompleks situasjon der den må balansere behovet for å kontrollere inflasjonen med hensynet til økonomisk vekst og sysselsetting. De kommende månedene vil være avgjørende for bankens beslutninger om rentenivået og den videre retningen for norsk økonomi.